{"id":990203,"date":"2026-02-17T10:27:55","date_gmt":"2026-02-17T06:57:55","guid":{"rendered":"https:\/\/academy.padash.com\/?p=990203"},"modified":"2026-02-18T11:10:21","modified_gmt":"2026-02-18T07:40:21","slug":"zombie-bank","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/padash.ir\/academy\/market-analysis\/zombie-bank\/","title":{"rendered":"\u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc : \u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u0646\u0647\u0627\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0632\u0631\u06af \u00a0\u0631\u0634\u062f \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0631\u0627 \u06af\u0631\u0648\u06af\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u06cc\u0631\u0646\u062f\u061f"},"content":{"rendered":"<div class=\"vgblk-rw-wrapper limit-wrapper\">\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><strong>\u0628\u0647 \u06af\u0632\u0627\u0631\u0634 <a href=\"https:\/\/padash.ir\/academy\/\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/padash.ir\/academy\/\">\u067e\u0627\u062f\u0627\u0634<\/a>\u060c<\/strong> \u0627\u0635\u0637\u0644\u0627\u062d \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc (Zombie Bank) \u0641\u0631\u0627\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u06cc\u06a9 \u0627\u0633\u062a\u0639\u0627\u0631\u0647\u200c\u06cc \u0698\u0648\u0631\u0646\u0627\u0644\u06cc\u0633\u062a\u06cc \u06cc\u0627 \u062a\u06cc\u062a\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0647\u0631\u0627\u0633\u200c\u0627\u0646\u06af\u06cc\u0632 \u0631\u0633\u0627\u0646\u0647\u200c\u0627\u06cc\u060c \u0628\u0647 \u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u062e\u0637\u0631\u0646\u0627\u06a9\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u067e\u062f\u06cc\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0645\u062f\u0631\u0646 \u0627\u0634\u0627\u0631\u0647 \u062f\u0627\u0631\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645\u060c \u062a\u0648\u0635\u06cc\u0641\u200c\u06af\u0631 \u0646\u0647\u0627\u062f\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0627\u0632 \u0645\u0646\u0638\u0631 \u062a\u0631\u0627\u0632\u0646\u0627\u0645\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0645\u0631\u062f\u0647 &nbsp;\u0648 &nbsp;\u0648\u0631\u0634\u06a9\u0633\u062a\u0647 \u0645\u062d\u0633\u0648\u0628 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f (\u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u06a9\u0645\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0628\u062f\u0647\u06cc\u200c\u0647\u0627\u0633\u062a)\u060c \u0627\u0645\u0627 \u0628\u0627 \u062a\u0646\u0641\u0633 \u0645\u0635\u0646\u0648\u0639\u06cc \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u062f\u0648\u0644\u062a\u06cc \u06cc\u0627 \u062d\u0645\u0627\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0646\u0647\u0627\u0646 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc\u060c \u0628\u0647 \u062d\u06cc\u0627\u062a \u0646\u0628\u0627\u062a\u06cc \u062e\u0648\u062f \u0627\u062f\u0627\u0645\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0627\u06cc\u0646 \u06af\u0632\u0627\u0631\u0634 \u0628\u0627 \u0648\u0627\u06a9\u0627\u0648\u06cc \u0627\u062f\u0628\u06cc\u0627\u062a \u0622\u06a9\u0627\u062f\u0645\u06cc\u06a9 \u0648 \u062a\u062c\u0631\u0628\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e\u06cc\u060c \u0628\u0647 \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644 \u0631\u06cc\u0634\u0647\u200c\u0647\u0627\u060c \u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u0633\u0645 \u0633\u0631\u0627\u06cc\u062a \u0648 \u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u06cc \u0627\u06cc\u0646 \u067e\u062f\u06cc\u062f\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u067e\u0631\u062f\u0627\u0632\u062f \u0648 \u0627\u0633\u062a\u062f\u0644\u0627\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u062a\u0644\u0627\u0634 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0646\u062c\u0627\u062a \u0647\u0645\u06af\u0627\u0646 \u062a\u062d\u062a \u0644\u0648\u0627\u06cc \u062b\u0628\u0627\u062a\u060c \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0628\u0647 \u063a\u0631\u0642 \u0634\u062f\u0646 \u06a9\u0644 \u0633\u06cc\u0633\u062a\u0645 \u0648 \u062e\u0644\u0642 \u06cc\u06a9 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0631\u0627\u06a9\u062f \u0645\u0646\u062c\u0631 \u0634\u0648\u062f. \u062f\u0631 \u0627\u0646\u062a\u0647\u0627 \u062e\u0637\u0631 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 &nbsp;\u0628\u0647 \u0627\u062e\u062a\u0635\u0627\u0631 \u0645\u0648\u0631\u062f \u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u0642\u0631\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u06cc\u0631\u062f.<\/p>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u067e\u0627\u0631\u0627\u062f\u0648\u06a9\u0633 \u0645\u0631\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0645\u062a\u062d\u0631\u06a9<\/strong><\/h5>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u062f\u0631 \u0627\u062f\u0628\u06cc\u0627\u062a \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0648 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u062f\u0627\u0631\u06cc\u060c \u062a\u0639\u0631\u06cc\u0641 \u062f\u0642\u06cc\u0642 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc \u067e\u06cc\u0686\u06cc\u062f\u0647\u200c\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0635\u0631\u0641\u0627\u064b \u06cc\u06a9 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u06cc\u0627\u0646\u200c\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u0628\u0631 \u0627\u0633\u0627\u0633 \u067e\u0698\u0648\u0647\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc <strong>\u06a9\u06cc\u0646 \u0648 \u0628\u0631\u062a\u0644\u0648 (<\/strong><strong>Kane<\/strong><strong> &amp; <\/strong><strong>Berthelot<\/strong><strong>)<\/strong>\u060c \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc \u0628\u0647 \u0646\u0647\u0627\u062f \u0645\u0627\u0644\u06cc \u06af\u0641\u062a\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u0631\u0632\u0634 \u062e\u0627\u0644\u0635 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0645\u0646\u0641\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f\u060c \u0627\u0645\u0627 \u0628\u0647 \u062f\u0644\u06cc\u0644 \u062f\u0633\u062a\u0631\u0633\u06cc \u0628\u0647 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0627\u0631\u0632\u0627\u0646\u060c \u062a\u0636\u0645\u06cc\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0648\u0644\u062a\u06cc \u0648 \u06cc\u0627 \u0627\u063a\u0645\u0627\u0636 \u0646\u0647\u0627\u062f \u0646\u0627\u0638\u0631\u060c \u0627\u0632 \u0627\u0639\u0644\u0627\u0645 \u0648\u0631\u0634\u06a9\u0633\u062a\u06af\u06cc \u0631\u0633\u0645\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06af\u0631\u06cc\u0632\u062f.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u062e\u0637\u0631 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u0627\u06cc\u0646 \u0646\u0647\u0627\u062f\u0647\u0627 \u062f\u0631 \u062a\u062f\u0627\u0648\u0645 \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a \u0641\u06cc\u0632\u06cc\u06a9\u06cc \u0622\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0646\u06cc\u0633\u062a\u060c \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0631\u0641\u062a\u0627\u0631 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u0633\u0645\u06cc \u0622\u0646\u200c\u0647\u0627\u0633\u062a. \u06cc\u06a9 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0633\u0627\u0644\u0645\u060c \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u0628\u0647\u0631\u0647\u200c\u0648\u0631\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u0645\u0634\u062a\u0631\u06cc \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f\u061b \u0627\u0645\u0627 \u06cc\u06a9 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u067e\u0646\u0647\u0627\u0646 \u06a9\u0631\u062f\u0646 \u0632\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062e\u0648\u062f\u060c \u062a\u0645\u0627\u06cc\u0644 \u062f\u0627\u0631\u062f \u0628\u0647 \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0631\u0634\u06a9\u0633\u062a\u0647 \u0648 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0631\u0622\u0645\u062f (Zombie Firms) \u0648\u0627\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062c\u062f\u06cc\u062f \u0628\u062f\u0647\u062f \u062a\u0627 \u0622\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0628\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u0635\u0631\u0641\u0627\u064b \u0628\u0647\u0631\u0647\u200c\u06cc \u0648\u0627\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0642\u0628\u0644\u06cc \u0631\u0627 \u0628\u067e\u0631\u062f\u0627\u0632\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0686\u0631\u062e\u0647 \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0627\u062f\u0628\u06cc\u0627\u062a \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0628\u0647 <strong>\u0633\u0628\u0632 \u0646\u06af\u0647\u200c \u062f\u0627\u0634\u062a\u0646 (<\/strong><strong>Evergreening<\/strong><strong>)<\/strong> \u0645\u0639\u0631\u0648\u0641 \u0627\u0633\u062a\u060c \u0645\u0646\u0627\u0628\u0639 \u06a9\u0645\u06cc\u0627\u0628 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0631\u0627 \u0627\u0632 \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0648\u0622\u0648\u0631\u060c \u0627\u0633\u062a\u0627\u0631\u062a\u0627\u067e\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0628\u062e\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0648\u0644\u062f \u062f\u0631\u06cc\u063a \u06a9\u0631\u062f\u0647 \u0648 \u062f\u0631 \u0686\u0627\u0647 \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0642\u062f\u06cc\u0645\u06cc \u0648 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0631\u0622\u0645\u062f \u0645\u06cc\u200c\u0631\u06cc\u0632\u062f.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0628\u0647 \u0628\u06cc\u0627\u0646 \u0633\u0627\u062f\u0647\u060c \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0628\u0627\u063a\u0628\u0627\u0646\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0628\u0647 \u062c\u0627\u06cc \u0622\u0628\u06cc\u0627\u0631\u06cc \u06af\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0627\u0632\u0647\u060c \u0622\u0628 \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u067e\u0627\u06cc \u062f\u0631\u062e\u062a\u0627\u0646 \u062e\u0634\u06a9\u06cc\u062f\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0631\u06cc\u0632\u062f \u062a\u0627 \u0634\u0627\u06cc\u062f \u0631\u0648\u0632\u06cc \u062f\u0648\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0633\u0628\u0632 \u0634\u0648\u0646\u062f\u061b \u063a\u0627\u0641\u0644 \u0627\u0632 \u0627\u06cc\u0646\u06a9\u0647 \u0628\u0627 \u0627\u06cc\u0646 \u06a9\u0627\u0631\u060c \u06a9\u0644 \u0628\u0627\u063a \u0631\u0627 \u062e\u0634\u06a9 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f.<\/p>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u062f\u0631\u0633\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e\u06cc: \u062f\u0647\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u06af\u0645\u0634\u062f\u0647 \u0648 \u062a\u062c\u0631\u0628\u0647 \u062a\u0644\u062e \u0698\u0627\u067e\u0646<\/strong><\/h5>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0645\u0646\u0634\u0623 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u062a\u0626\u0648\u0631\u06cc\u0632\u0647 \u0634\u062f\u0646 \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc\u060c \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0698\u0627\u067e\u0646 \u062f\u0631 \u062f\u0647\u0647 \u06f1\u06f9\u06f9\u06f0 \u0645\u06cc\u0644\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0648\u062f. \u067e\u0633 \u0627\u0632 \u062a\u0631\u06a9\u06cc\u062f\u0646 \u062d\u0628\u0627\u0628 \u0639\u0638\u06cc\u0645 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627 (\u0627\u0645\u0644\u0627\u06a9 \u0648 \u0633\u0647\u0627\u0645) \u062f\u0631 \u0622\u063a\u0627\u0632 \u0627\u06cc\u0646 \u062f\u0647\u0647\u060c \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0698\u0627\u067e\u0646\u06cc \u0628\u0627 \u06a9\u0648\u0647\u06cc \u0627\u0632 \u0648\u0627\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u06a9\u0648\u0644\u200c\u0634\u062f\u0647 \u0645\u0648\u0627\u062c\u0647 \u0634\u062f\u0646\u062f.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0645\u0642\u0627\u0644\u0647 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0633\u0627\u0632 \u0648 \u0645\u0631\u062c\u0639 \u06a9\u0627\u0628\u0627\u0644\u0631\u0648\u060c \u0647\u0648\u0634\u06cc \u0648 \u06a9\u0627\u0634\u06cc\u0627\u067e (Caballero, Hoshi &amp; Kashyap, 2008) \u0646\u0634\u0627\u0646 \u062f\u0627\u062f \u06a9\u0647 \u0686\u06af\u0648\u0646\u0647 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0698\u0627\u067e\u0646\u06cc \u0628\u0647 \u062c\u0627\u06cc \u062c\u0631\u0627\u062d\u06cc \u0633\u0631\u06cc\u0639 \u0633\u06cc\u0633\u062a\u0645\u060c \u0645\u0633\u06cc\u0631 \u0645\u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc \u0646\u0638\u0627\u0631\u062a\u06cc\u0631\u0627 \u0628\u0631\u06af\u0632\u06cc\u062f\u0646\u062f. \u062f\u0648\u0644\u062a \u0698\u0627\u067e\u0646 \u0628\u0627 \u062a\u0632\u0631\u06cc\u0642 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0628\u062f\u0648\u0646 \u0627\u0635\u0644\u0627\u062d \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631 \u0648 \u067e\u0627\u06cc\u06cc\u0646 \u0646\u06af\u0647 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0646 \u0645\u0635\u0646\u0648\u0639\u06cc \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647\u060c \u0628\u0647 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627 \u0627\u062c\u0627\u0632\u0647 \u062f\u0627\u062f \u0632\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u0634\u0646\u0627\u0633\u0627\u06cc\u06cc \u0646\u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0646\u062a\u06cc\u062c\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u060c \u062e\u0644\u0642 \u0627\u0631\u062a\u0634\u06cc \u0627\u0632 \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc \u0628\u0648\u062f \u06a9\u0647 \u0646\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0645\u0631\u062f\u0646\u062f \u0648 \u0646\u0647 \u0631\u0634\u062f \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0648\u0636\u0639\u06cc\u062a \u0645\u0646\u062c\u0631 \u0628\u0647 \u067e\u062f\u06cc\u062f\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0634\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u06a9\u0646\u0648\u0646 \u062f\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u062c\u0647\u0627\u0646 \u0628\u0647 <strong><a href=\"https:\/\/www.tgju.org\/news\/3502608\/%D8%AF%D9%87%D9%87-%DA%AF%D9%85%D8%B4%D8%AF%D9%87-%DA%86%DB%8C%D8%B3%D8%AA\" data-type=\"link\" data-id=\"https:\/\/www.tgju.org\/news\/3502608\/%D8%AF%D9%87%D9%87-%DA%AF%D9%85%D8%B4%D8%AF%D9%87-%DA%86%DB%8C%D8%B3%D8%AA\">\u062f\u0647\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u06af\u0645\u0634\u062f\u0647 (Lost Decades)<\/a><\/strong> \u0645\u0634\u0647\u0648\u0631 \u0627\u0633\u062a\u061b \u062f\u0648\u0631\u0627\u0646\u06cc \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0622\u0646 \u0631\u0634\u062f \u0628\u0647\u0631\u0647\u200c\u0648\u0631\u06cc \u0698\u0627\u067e\u0646 \u0628\u0647 \u0634\u062f\u062a \u0633\u0631\u06a9\u0648\u0628 \u0634\u062f\u060c \u0632\u06cc\u0631\u0627 \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0627\u0644\u0645 \u0642\u0627\u062f\u0631 \u0628\u0647 \u0631\u0642\u0627\u0628\u062a \u0628\u0627 \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc (\u06a9\u0647 \u0648\u0627\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u06cc\u0627\u0631\u0627\u0646\u0647\u200c\u0627\u06cc \u062f\u0631\u06cc\u0627\u0641\u062a \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f) \u0646\u0628\u0648\u062f\u0646\u062f. \u062f\u0631\u0633 \u0628\u0632\u0631\u06af \u0698\u0627\u067e\u0646 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u062f\u0627\u0646\u0627\u0646 \u0627\u06cc\u0646 \u0628\u0648\u062f \u06a9\u0647 <strong>\u062a\u0632\u0631\u06cc\u0642 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0628\u062f\u0648\u0646 \u0627\u0635\u0644\u0627\u062d \u062a\u0631\u0627\u0632\u0646\u0627\u0645\u0647\u060c \u062f\u0631\u0645\u0627\u0646 \u0646\u06cc\u0633\u062a\u061b \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u062a\u063a\u0630\u06cc\u0647 \u0648\u06cc\u0631\u0648\u0633 \u0627\u0633\u062a.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u0627\u06cc\u062f\u0626\u0648\u0644\u0648\u0698\u06cc \u00ab\u0628\u0632\u0631\u06af\u200c\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0622\u0646 \u06a9\u0647 \u0648\u0631\u0634\u06a9\u0633\u062a \u0634\u0648\u062f\u00bb<\/strong><\/h5>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0645\u0648\u062a\u0648\u0631 \u0645\u062d\u0631\u06a9 \u062a\u0648\u0644\u06cc\u062f \u0648 \u0628\u0642\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc\u060c \u062f\u06a9\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u062e\u0637\u0631\u0646\u0627\u06a9 <strong>\u0628\u0632\u0631\u06af\u200c\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0622\u0646 \u06a9\u0647 \u0648\u0631\u0634\u06a9\u0633\u062a \u0634\u0648\u062f (Too Big To Fail &#8211; TBTF)<\/strong> \u0627\u0633\u062a. \u0627\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0648\u0631 \u06a9\u0647 \u0648\u0631\u0634\u06a9\u0633\u062a\u06af\u06cc \u0646\u0647\u0627\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0628\u0632\u0631\u06af \u0628\u0627\u0639\u062b \u0641\u0631\u0648\u067e\u0627\u0634\u06cc \u0633\u06cc\u0633\u062a\u0645 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f\u060c \u0646\u0648\u0639\u06cc <strong>\u06a9\u0698\u0645\u0646\u0634\u06cc(Moral Hazard)<\/strong> \u062f\u0631 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u06cc \u0627\u06cc\u062c\u0627\u062f \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0645\u062f\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u06cc \u0628\u0627 \u0639\u0644\u0645 \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646\u06a9\u0647 \u0633\u0648\u062f\u0647\u0627 \u062e\u0635\u0648\u0635\u06cc \u0627\u0633\u062a \u0627\u0645\u0627 \u0632\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0627\u062c\u062a\u0645\u0627\u0639\u06cc \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u0634\u062f \u060c \u0631\u06cc\u0633\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0627\u0645\u0639\u0642\u0648\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f. \u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u06a9\u0647 \u0628\u062d\u0631\u0627\u0646 \u0631\u062e \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f\u060c \u0633\u06cc\u0627\u0633\u062a\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631 \u0627\u0632 \u062a\u0631\u0633 \u0647\u0631\u0627\u0633 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u06cc \u0648 \u062a\u0628\u0639\u0627\u062a \u0627\u062c\u062a\u0645\u0627\u0639\u06cc\u060c \u0627\u0635\u0648\u0644 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0622\u0632\u0627\u062f (\u06cc\u0639\u0646\u06cc \u062d\u0630\u0641 \u0628\u0627\u0632\u06cc\u06af\u0631\u0627\u0646 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0631\u0627) \u0631\u0627 \u0632\u06cc\u0631 \u067e\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u062f. \u0627\u06cc\u0646\u062c\u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0648\u06cc\u0631\u0648\u0633 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc \u0645\u062a\u0648\u0644\u062f \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f. \u062a\u0631\u0633 \u0627\u0632 \u062f\u0631\u062f \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u0627\u0635\u0644\u0627\u062d\u0627\u062a\u060c \u0628\u0647 \u0628\u06cc\u0645\u0627\u0631\u06cc \u0645\u0632\u0645\u0646 \u0628\u0644\u0646\u062f\u0645\u062f\u062a \u0631\u06a9\u0648\u062f \u062a\u0628\u062f\u06cc\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f.<\/p>\n\n\n<\/div><!-- .vgblk-rw-wrapper --><div class=\"wp-block-image\"><div class=\"vgblk-rw-wrapper limit-wrapper\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"750\" height=\"500\" src=\"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/resized_750x500_6c964ccf-d2ed-4eed-907a-03985b3a1ae6-1.png\" alt=\"\u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc\" class=\"wp-image-990209\" style=\"aspect-ratio:1.5000440567450877;width:636px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/resized_750x500_6c964ccf-d2ed-4eed-907a-03985b3a1ae6-1.png 750w, https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/resized_750x500_6c964ccf-d2ed-4eed-907a-03985b3a1ae6-1-300x200.png 300w\" sizes=\"(max-width: 750px) 100vw, 750px\" \/><\/figure>\n<\/div><!-- .vgblk-rw-wrapper --><\/div><div class=\"vgblk-rw-wrapper limit-wrapper\">\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u0633\u0645 \u0633\u0631\u0627\u06cc\u062a: \u0634\u0637\u0631\u0646\u062c \u067e\u0648\u0644 \u062f\u0631 \u0648\u0636\u0639\u06cc\u062a \u067e\u0627\u062a<\/strong><\/h5>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0627\u06af\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u0645\u062b\u0627\u0628\u0647 \u06cc\u06a9 \u0634\u0637\u0631\u0646\u062c \u067e\u0648\u0644 \u062f\u0631 \u0646\u0638\u0631 \u0628\u06af\u06cc\u0631\u06cc\u0645\u060c \u0648\u062c\u0648\u062f \u0646\u0647\u0627\u062f\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc \u0642\u0648\u0627\u0646\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0632\u06cc \u0631\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f. \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644\u062a \u0639\u0627\u062f\u06cc\u060c \u0645\u0647\u0631\u0647\u200c\u0647\u0627 (\u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647) \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0628\u0647 \u062e\u0627\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u062d\u0631\u06a9\u062a \u06a9\u0646\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0632\u062f\u0647\u06cc \u0648 \u0627\u0645\u0646\u06cc\u062a \u0631\u0627 \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f. \u0627\u0645\u0627 \u062f\u0631 \u0633\u06cc\u0633\u062a\u0645 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc\u200c\u0632\u062f\u0647\u060c \u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u0633\u0645 \u0628\u0647 \u0634\u0631\u062d \u0632\u06cc\u0631 \u0645\u062e\u062a\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f:<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u0642\u0641\u0644\u200c\u0634\u062f\u06af\u06cc \u0645\u0646\u0627\u0628\u0639:<\/strong> \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc \u0645\u0646\u0627\u0628\u0639 \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u062e\u0627\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0648\u062e\u062a\u0647 (\u067e\u0631\u0648\u0698\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0634\u06a9\u0633\u062a\u200c\u062e\u0648\u0631\u062f\u0647 \u0648 \u0627\u0645\u0644\u0627\u06a9 \u0631\u0627\u06a9\u062f) \u062d\u0628\u0633 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u062a\u0627 \u0645\u062c\u0628\u0648\u0631 \u0628\u0647 \u0634\u0646\u0627\u0633\u0627\u06cc\u06cc \u0632\u06cc\u0627\u0646 \u0646\u0634\u0648\u0646\u062f.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u0641\u0631\u0627\u0631 \u067e\u0648\u0644 \u0647\u0648\u0634\u0645\u0646\u062f:<\/strong> \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0628\u0627 \u0645\u0634\u0627\u0647\u062f\u0647\u200c\u06cc \u062a\u0631\u0627\u0632\u0646\u0627\u0645\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u063a\u06cc\u0631\u0634\u0641\u0627\u0641 \u0648 \u0646\u0631\u062e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0647\u0631\u0647\u200c\u06cc \u062f\u0633\u062a\u06a9\u0627\u0631\u06cc \u0634\u062f\u0647\u060c \u0627\u0632 \u0628\u0627\u0632\u06cc \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0635\u0641\u062d\u0647 \u0634\u0637\u0631\u0646\u062c \u0627\u0646\u0635\u0631\u0627\u0641 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f \u06cc\u0627 \u0628\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0641\u062a\u0647\u200c\u0628\u0627\u0632\u0627\u0646\u0647 (\u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0637\u0644\u0627\u060c \u0627\u0631\u0632 \u0648 \u06a9\u0631\u06cc\u067e\u062a\u0648) \u067e\u0646\u0627\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0628\u0631\u0646\u062f.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u0648\u0636\u0639\u06cc\u062a \u067e\u0627\u062a:<\/strong> \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u062f\u0631 \u0648\u0636\u0639\u06cc\u062a \u00ab\u067e\u0627\u062a\u00bb \u0642\u0631\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u06cc\u0631\u062f\u061b \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0648\u062c\u0648\u062f \u062f\u0627\u0631\u062f \u0648 \u062d\u062c\u0645 \u067e\u0648\u0644 (M2) \u0631\u0634\u062f \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f\u060c \u0627\u0645\u0627 \u0631\u0634\u062f \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc (GDP) \u0645\u062a\u0648\u0642\u0641 \u0627\u0633\u062a. \u0645\u0647\u0631\u0647\u200c\u0647\u0627 \u062d\u0631\u06a9\u062a \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u0627\u0645\u0627 \u0647\u06cc\u0686 \u062e\u0627\u0646\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0641\u062a\u062d \u0646\u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0627\u06cc\u0646 \u0648\u06cc\u0631\u0648\u0633 \u0637\u0628\u0642 \u0627\u0644\u06af\u0648\u06cc \u0632\u06cc\u0631 \u062f\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0633\u0631\u0627\u06cc\u062a \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>\u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0632\u0631\u06af (\u0628\u0647 \u062f\u0644\u06cc\u0644 \u0627\u0647\u0631\u0645 \u0628\u0627\u0644\u0627 \u0648 \u062d\u0645\u0627\u06cc\u062a \u0633\u06cc\u0627\u0633\u06cc).<\/li>\n\n\n\n<li>\u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0632\u0631\u06af (\u067e\u06cc\u0645\u0627\u0646\u06a9\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0648 \u0648\u0627\u0628\u0633\u062a\u06af\u0627\u0646 \u0628\u0647 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627).<\/li>\n\n\n\n<li>\u0646\u0647\u0627\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc \u063a\u06cc\u0631\u0628\u0627\u0646\u06a9\u06cc \u0648 \u0635\u0646\u062f\u0648\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0646\u0634\u0633\u062a\u06af\u06cc (\u06a9\u0647 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0645\u06cc \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u062e\u0631\u06cc\u062f\u0627\u0631\u06cc \u06a9\u0631\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f).<\/li>\n\n\n\n<li>\u062f\u0648\u0644\u062a (\u062f\u0631 \u0635\u0648\u0631\u062a\u06cc \u06a9\u0647 \u0628\u062f\u0647\u06cc \u0639\u0645\u0648\u0645\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0646\u062c\u0627\u062a \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627 \u0627\u0632 \u06a9\u0646\u062a\u0631\u0644 \u062e\u0627\u0631\u062c \u0634\u0648\u062f.)<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\"><strong>&nbsp;\u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647 \u0641\u0631\u0635\u062a \u067e\u0646\u0647\u0627\u0646: \u0642\u062a\u0644 \u062e\u0627\u0645\u0648\u0634 \u0646\u0648\u0622\u0648\u0631\u06cc<\/strong><\/h5>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0634\u0627\u06cc\u062f \u0628\u0632\u0631\u06af\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u062c\u0646\u0627\u06cc\u062a \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc\u060c \u0622\u0646\u0686\u0647 \u0627\u0646\u062c\u0627\u0645 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f \u0646\u0628\u0627\u0634\u062f\u060c \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0622\u0646\u0686\u0647 \u0645\u0627\u0646\u0639 \u0627\u0646\u062c\u0627\u0645\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f \u0628\u0627\u0634\u062f. \u06af\u0632\u0627\u0631\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc <strong>\u0633\u0627\u0632\u0645\u0627\u0646 \u0647\u0645\u06a9\u0627\u0631\u06cc \u0648 \u062a\u0648\u0633\u0639\u0647 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc (OECD)<\/strong> \u0648 <strong>\u0628\u0627\u0646\u06a9 \u062a\u0633\u0648\u06cc\u0647 \u062d\u0633\u0627\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u06cc\u0646\u200c\u0627\u0644\u0645\u0644\u0644\u06cc (BIS)<\/strong> \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u062d\u0636\u0648\u0631 \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc\u060c \u0645\u0648\u0627\u0646\u0639 \u0648\u0631\u0648\u062f \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062c\u0648\u0627\u0646 \u0648 \u0646\u0648\u0622\u0648\u0631 \u0631\u0627 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0648\u0642\u062a\u06cc \u0645\u0646\u0627\u0628\u0639 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u06cc \u0635\u0631\u0641 \u0632\u0646\u062f\u0647 \u0646\u06af\u0647 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0646 \u0635\u0646\u0627\u06cc\u0639 \u0642\u062f\u06cc\u0645\u06cc \u0648 \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0631\u0622\u0645\u062f \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f\u060c \u0627\u0633\u062a\u0627\u0631\u062a\u0627\u067e\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0627\u0646\u0634\u200c\u0628\u0646\u06cc\u0627\u0646 \u0628\u0627 \u062e\u0634\u06a9\u0633\u0627\u0644\u06cc \u0627\u0639\u062a\u0628\u0627\u0631 \u0645\u0648\u0627\u062c\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0645\u0631 \u0645\u0646\u062c\u0631 \u0628\u0647 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0631\u0634\u062f \u0628\u0647\u0631\u0647\u200c\u0648\u0631\u06cc \u06a9\u0644 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 (TFP) \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f. \u062f\u0631 \u0648\u0627\u0642\u0639\u060c \u062c\u0627\u0645\u0639\u0647 \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647 \u0632\u0646\u062f\u0647 \u0646\u06af\u0647 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0646 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u0631\u0627 \u0628\u0627 \u00ab\u0631\u0641\u0627\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0633\u062a \u0631\u0641\u062a\u0647\u00bb \u0648 \u00ab\u0634\u063a\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u06cc\u062c\u0627\u062f \u0646\u0634\u062f\u0647\u00bb \u0645\u06cc\u200c\u067e\u0631\u062f\u0627\u0632\u062f.<\/p>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u0622\u06cc\u0627 \u0633\u0627\u06cc\u0647  \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc\u200c \u0628\u0631 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u0633\u0646\u06af\u06cc\u0646\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f\u061f<\/strong><\/h5>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u062a\u0637\u0628\u06cc\u0642 \u0634\u0627\u062e\u0635\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0633\u062a\u0627\u0646\u062f\u0627\u0631\u062f \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc (\u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u06af\u0632\u0627\u0631\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc <strong>\u0635\u0646\u062f\u0648\u0642 \u0628\u06cc\u0646\u200c\u0627\u0644\u0645\u0644\u0644\u06cc \u067e\u0648\u0644 &#8211; <\/strong><strong>IMF<\/strong>) \u0628\u0627 \u0648\u0636\u0639\u06cc\u062a \u0646\u0638\u0627\u0645 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u06cc \u0627\u06cc\u0631\u0627\u0646\u060c \u0647\u0634\u062f\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u062c\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u0645\u062e\u0627\u0628\u0631\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u0634\u06a9\u0627\u0641 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc-\u0628\u062f\u0647\u06cc (\u0646\u0627\u062a\u0631\u0627\u0632\u06cc):<\/strong> \u0627\u0646\u0628\u0627\u0634\u062a \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0646\u062c\u0645\u062f (\u0627\u0645\u0644\u0627\u06a9 \u0648 \u0645\u0633\u062a\u063a\u0644\u0627\u062a) \u062f\u0631 \u062a\u0631\u0627\u0632\u0646\u0627\u0645\u0647 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0647 \u062c\u0627\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0642\u062f\u0634\u0648\u0646\u062f\u0647.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u0646\u0631\u062e \u0633\u0648\u062f \u0645\u0648\u0647\u0648\u0645:<\/strong> \u0634\u0646\u0627\u0633\u0627\u06cc\u06cc \u0633\u0648\u062f \u0627\u0632 \u0645\u062d\u0644 \u0648\u0627\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u0627\u0635\u0644 \u0648 \u0641\u0631\u0639 \u0622\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0627\u0632\u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u0646\u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f (\u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644\u0627\u062a \u0627\u0645\u0647\u0627\u0644\u06cc).<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u0627\u0636\u0627\u0641\u0647 \u0628\u0631\u062f\u0627\u0634\u062a:<\/strong> \u0648\u0627\u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc \u0645\u0632\u0645\u0646 \u0628\u0631\u062e\u06cc \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0647 \u0645\u0646\u0627\u0628\u0639 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u0633\u0648\u06cc\u0647 \u062d\u0633\u0627\u0628\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u0648\u0632\u0627\u0646\u0647.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0627\u06cc\u0646 \u0646\u0634\u0627\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627 \u062d\u0627\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u0622\u0646 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0628\u062e\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0632 \u0646\u0638\u0627\u0645 \u062a\u0623\u0645\u06cc\u0646 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u06a9\u0634\u0648\u0631 \u062f\u0631\u06af\u06cc\u0631 \u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u0633\u0645 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc\u200c\u0633\u0627\u0632\u06cc \u0634\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0645\u0631 \u0628\u0627\u0639\u062b \u0634\u062f\u0647 \u062a\u0627 \u0639\u0644\u06cc\u200c\u0631\u063a\u0645 \u0631\u0634\u062f \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0628\u0627\u0644\u0627\u060c \u0628\u062e\u0634 \u062a\u0648\u0644\u06cc\u062f \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0647\u0645\u0648\u0627\u0631\u0647 \u0627\u0632 \u06a9\u0645\u0628\u0648\u062f \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0634\u06a9\u0627\u06cc\u062a \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u062f.<\/p>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\"><strong>&nbsp;\u0631\u0627\u0647\u06a9\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u062e\u0631\u0648\u062c: \u062c\u0631\u0627\u062d\u06cc \u062f\u0631\u062f\u0646\u0627\u06a9 \u06cc\u0627 \u0645\u0631\u06af \u062a\u062f\u0631\u06cc\u062c\u06cc\u061f<\/strong><\/h5>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u062a\u062c\u0631\u0628\u0647 \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc (\u0628\u0647 \u0648\u06cc\u0698\u0647 \u0627\u0635\u0644\u0627\u062d\u0627\u062a \u0628\u0627\u0646\u06a9\u06cc \u0627\u0633\u06a9\u0627\u0646\u062f\u06cc\u0646\u0627\u0648\u06cc \u062f\u0631 \u062f\u0647\u0647 \u06f9\u06f0 \u0648 \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 \u067e\u0633 \u0627\u0632 \u06f2\u06f0\u06f0\u06f8) \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f \u06a9\u0647 \u0631\u0627\u0647 \u0641\u0631\u0627\u0631\u06cc \u0627\u0632 \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647 \u0648\u062c\u0648\u062f \u0646\u062f\u0627\u0631\u062f\u061b \u0627\u0646\u062a\u062e\u0627\u0628 \u062a\u0646\u0647\u0627 \u0628\u06cc\u0646 \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u06cc\u06a9\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0648 \u062f\u0631\u062f\u0646\u0627\u06a9 \u06cc\u0627 \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u062a\u062f\u0631\u06cc\u062c\u06cc \u0648 \u0641\u0631\u0633\u0627\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u0631\u0627\u0647\u06a9\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0633\u062a\u0627\u0646\u062f\u0627\u0631\u062f \u0639\u0628\u0627\u0631\u062a\u0646\u062f \u0627\u0632:<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>\u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u06a9\u06cc\u0641\u06cc\u062a \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627 (<\/strong><strong>AQR<\/strong><strong>):<\/strong> \u0634\u0641\u0627\u0641\u200c\u0633\u0627\u0632\u06cc \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u062a\u0631\u0627\u0632\u0646\u0627\u0645\u0647\u200c\u0647\u0627 \u062a\u0648\u0633\u0637 \u062d\u0633\u0627\u0628\u0631\u0633\u0627\u0646 \u0645\u0633\u062a\u0642\u0644 \u0648 \u0634\u0646\u0627\u0633\u0627\u06cc\u06cc \u0632\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0646\u0647\u0627\u0646.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u062a\u0623\u0633\u06cc\u0633 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0628\u062f (<\/strong><strong>Bad Bank<\/strong><strong>):<\/strong> \u062c\u062f\u0627\u0633\u0627\u0632\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0645\u06cc \u0627\u0632 \u062a\u0631\u0627\u0632\u0646\u0627\u0645\u0647 \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0627\u0646\u062a\u0642\u0627\u0644 \u0622\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0647 \u06cc\u06a9 \u0646\u0647\u0627\u062f \u062f\u0648\u0644\u062a\u06cc \u0648\u0627\u0633\u0637 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0646\u0642\u062f \u06a9\u0631\u062f\u0646 \u062a\u062f\u0631\u06cc\u062c\u06cc\u060c \u062a\u0627 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u0628\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u062f\u0648\u0628\u0627\u0631\u0647 \u062a\u0646\u0641\u0633 \u06a9\u0646\u062f.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u0633\u0645 <\/strong><strong>Bail-in<\/strong><strong> \u0628\u0647 \u062c\u0627\u06cc <\/strong><strong>Bail-out<\/strong><strong>:<\/strong> \u0633\u0647\u0627\u0645\u062f\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0648 \u0633\u067e\u0631\u062f\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0628\u062e\u0634\u06cc \u0627\u0632 \u0632\u06cc\u0627\u0646 \u0631\u0627 \u0645\u062a\u062d\u0645\u0644 \u0634\u0648\u0646\u062f\u060c \u0646\u0647 \u0627\u06cc\u0646\u06a9\u0647 \u06a9\u0644 \u0647\u0632\u06cc\u0646\u0647 \u0627\u0632 \u062c\u06cc\u0628 \u062a\u0648\u0631\u0645 (\u0645\u0631\u062f\u0645) \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u0634\u0648\u062f.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>\u062a\u0648\u0642\u0641 \u0645\u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc \u0646\u0638\u0627\u0631\u062a\u06cc:<\/strong> \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0645\u0631\u06a9\u0632\u06cc \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0634\u062c\u0627\u0639\u062a \u062a\u0648\u0642\u0641 \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a \u06cc\u0627 \u0627\u062f\u063a\u0627\u0645 \u0627\u062c\u0628\u0627\u0631\u06cc \u0646\u0647\u0627\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0627\u0633\u0627\u0644\u0645 \u0631\u0627 \u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u062f.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n<\/div><!-- .vgblk-rw-wrapper --><div class=\"wp-block-image\"><div class=\"vgblk-rw-wrapper limit-wrapper\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img decoding=\"async\" width=\"750\" height=\"500\" src=\"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/resized_750x500_477bd0da-c299-4c3a-85c5-f7daf9938941-1-1.png\" alt=\"\u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc\" class=\"wp-image-990212\" style=\"width:680px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/resized_750x500_477bd0da-c299-4c3a-85c5-f7daf9938941-1-1.png 750w, https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/resized_750x500_477bd0da-c299-4c3a-85c5-f7daf9938941-1-1-300x200.png 300w\" sizes=\"(max-width: 750px) 100vw, 750px\" \/><\/figure>\n<\/div><!-- .vgblk-rw-wrapper --><\/div><div class=\"vgblk-rw-wrapper limit-wrapper\">\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n\n\n\n<h5 class=\"wp-block-heading\"><strong>\u062c\u0645\u0639\u200c\u0628\u0646\u062f\u06cc<\/strong><\/h5>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc  \u062a\u0646\u0647\u0627 \u06cc\u06a9 \u0645\u0634\u06a9\u0644 \u062d\u0633\u0627\u0628\u062f\u0627\u0631\u06cc \u0646\u06cc\u0633\u062a\u0646\u062f\u061b \u0622\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0645\u06a9\u0646\u062f\u0647 \u0631\u0634\u062f \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0648 \u0642\u0627\u062a\u0644 \u0646\u0648\u0622\u0648\u0631\u06cc\u200c\u0627\u0646\u062f. \u062a\u0627 \u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u06a9\u0647 \u0646\u0638\u0627\u0645 \u062a\u0646\u0638\u06cc\u0645\u200c\u06af\u0631\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06cc &nbsp;\u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u0632\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062e\u0631\u0648\u062c \u0645\u0639\u062a\u0628\u0631\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0627\u0646\u062d\u0644\u0627\u0644 \u06cc\u0627 \u0628\u0627\u0632\u0633\u0627\u0632\u06cc \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0632\u0631\u06af \u0646\u062f\u0627\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0627\u0634\u062f\u060c \u0633\u0627\u06cc\u0647 \u0633\u0646\u06af\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc\u200c \u0628\u0631 \u0633\u0631 \u062a\u062e\u0635\u06cc\u0635 \u0645\u0646\u0627\u0628\u0639 \u0628\u0627\u0642\u06cc \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u0645\u0627\u0646\u062f. \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u0633\u0627\u0644\u0645\u060c \u0646\u06cc\u0627\u0632\u0645\u0646\u062f \u0645\u0631\u06af \u0637\u0628\u06cc\u0639\u06cc \u0628\u0646\u06af\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0627\u06a9\u0627\u0631\u0622\u0645\u062f \u0627\u0633\u062a \u062a\u0627 \u062d\u06cc\u0627\u062a \u0628\u0647 \u0628\u062e\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0648\u0644\u062f \u0628\u0627\u0632\u06af\u0631\u062f\u062f. \u062a\u062f\u0627\u0648\u0645 \u062d\u0645\u0627\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u0631\u06a9\u0648\u0631\u0627\u0646\u0647\u060c \u062a\u0646\u0647\u0627 \u0632\u0645\u0627\u0646 \u0641\u0631\u0648\u067e\u0627\u0634\u06cc \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u062a\u0639\u0648\u06cc\u0642 \u0645\u06cc\u200c\u0627\u0646\u062f\u0627\u0632\u062f \u0648 \u0627\u0628\u0639\u0627\u062f \u0622\u0646 \u0631\u0627 \u0628\u0632\u0631\u06af\u200c\u062a\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><\/p>\n<\/div><!-- .vgblk-rw-wrapper -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u0628\u0647 \u06af\u0632\u0627\u0631\u0634 \u067e\u0627\u062f\u0627\u0634\u060c \u0627\u0635\u0637\u0644\u0627\u062d \u0628\u0627\u0646\u06a9 \u0632\u0627\u0645\u0628\u06cc (Zombie Bank) \u0641\u0631\u0627\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u06cc\u06a9 \u0627\u0633\u062a\u0639\u0627\u0631\u0647\u200c\u06cc \u0698\u0648\u0631\u0646\u0627\u0644\u06cc\u0633\u062a\u06cc \u06cc\u0627 \u062a\u06cc\u062a\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0647\u0631\u0627\u0633\u200c\u0627\u0646\u06af\u06cc\u0632 \u0631\u0633\u0627\u0646\u0647\u200c\u0627\u06cc\u060c \u0628\u0647 \u06cc\u06a9\u06cc \u0627\u0632 \u062e\u0637\u0631\u0646\u0627\u06a9\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u067e\u062f\u06cc\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0645\u062f\u0631\u0646 \u0627\u0634\u0627\u0631\u0647 \u062f\u0627\u0631\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u0641\u0647\u0648\u0645\u060c \u062a\u0648\u0635\u06cc\u0641\u200c\u06af\u0631 \u0646\u0647\u0627\u062f\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0627\u0632 \u0645\u0646\u0638\u0631 \u062a\u0631\u0627\u0632\u0646\u0627\u0645\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0645\u0631\u062f\u0647 &nbsp;\u0648 &nbsp;\u0648\u0631\u0634\u06a9\u0633\u062a\u0647 \u0645\u062d\u0633\u0648\u0628 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f (\u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u06a9\u0645\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0628\u062f\u0647\u06cc\u200c\u0647\u0627\u0633\u062a)\u060c \u0627\u0645\u0627 \u0628\u0627 \u062a\u0646\u0641\u0633 \u0645\u0635\u0646\u0648\u0639\u06cc \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u062f\u0648\u0644\u062a\u06cc \u06cc\u0627 \u062d\u0645\u0627\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u067e\u0646\u0647\u0627\u0646 \u0628\u0627\u0646\u06a9&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":990205,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_daextinma_seo_power":"","_daextinma_enable_ail":"","footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-990203","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-market-analysis"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/990203","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-json\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=990203"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/990203\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":990243,"href":"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/990203\/revisions\/990243"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-json\/wp\/v2\/media\/990205"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=990203"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=990203"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/padash.ir\/academy\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=990203"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}