بازار جهانی کالاها در سال ۲۰۲۶ یک مسیر واحد را طی نمی‌کند. در حالی که قیمت مس به نزدیکی بالاترین سطح پنج سال اخیر رسیده و شاخص عمومی کالاها نیز در بخش بالایی دامنه تاریخی خود قرار گرفته، سنگ‌آهن، نیکل، زغال‌سنگ و گاز طبیعی آمریکا همچنان به سطوح پایین این دوره نزدیک‌ترند. این واگرایی نشان می‌دهد موج افزایش قیمت‌ها برخلاف شوک‌های کالایی گذشته، به یک اندازه میان انرژی، فلزات و محصولات کشاورزی توزیع نشده است.
به گزارش پاداش، داده‌های جی‌پی مورگان تا ۲۴ سپتامبر نشان می‌دهد مس با قیمت حدود ۱۴ هزار و ۷۳۵ دلار در هر تن تقریباً به سقف پنج‌ساله ۱۴ هزار و ۸۵۰ دلاری رسیده است. شاخص کالاهای بلومبرگ نیز در سطح ۱۴۶ واحدی قرار دارد؛ تنها یک واحد پایین‌تر از سقف ۱۴۷ واحدی پنج سال گذشته. نفت با قیمت حدود ۱۰۳ دلار نیز به نیمه بالایی دامنه ۶۰ تا ۱۳۸ دلاری خود منتقل شده است.
اما شرایط در فلزات صنعتی یکسان نیست. سنگ‌آهن با قیمت حدود ۹۷ دلار همچنان به کف ۸۰ دلاری دامنه پنج‌ساله خود نزدیک‌تر از سقف ۱۶۲ دلاری است. نیکل نیز در حدود ۱۶ هزار و ۳۴۲ دلار معامله می‌شود، در حالی که طی پنج سال گذشته محدوده‌ای از ۱۳ هزار و ۸۱۰ تا بیش از ۴۸ هزار دلار را تجربه کرده است. زغال‌سنگ نیز با قیمت ۱۴۵ دلار فاصله زیادی با قله ۴۵۸ دلاری خود دارد.
در بازار فلزات گرانبها وضعیت متفاوت است. طلا در محدوده ۴۲۸۴ دلار قرار گرفته و طی پنج سال گذشته دامنه‌ای میان ۱۶۲۹ تا ۵۴۰۵ دلار داشته است. نقره نیز با قیمت حدود ۶۵ دلار تقریباً در میانه دامنه ۱۸ تا ۱۱۸ دلاری خود قرار دارد. بنابراین افزایش شدید قیمت فلزات گرانبها هنوز آنها را به سقف‌های پنج‌ساله ثبت‌شده نرسانده است.
بازار گاز نیز دو تصویر کاملاً متفاوت دارد. گاز طبیعی آمریکا در محدوده ۳ دلار قرار گرفته و بسیار به کف یک دلاری خود نزدیک‌تر از قله ۳۱ دلاری است؛ در مقابل، گاز طبیعی اروپا با قیمت حدود ۷۵ دلار بالاتر از کف ۲۳ دلاری قرار دارد، هرچند همچنان فاصله بسیار زیادی با اوج ۳۳۹ دلاری دوران بحران انرژی دارد.
در مجموع، سطح بالای شاخص کالاها بیش از آنکه حاصل صعود هماهنگ تمام مواد خام باشد، نتیجه قدرت برخی بازارهای مشخص است. مس تقریباً به سقف پنج‌ساله رسیده، نفت در نیمه بالایی دامنه قرار دارد و طلا همچنان در سطوح تاریخی بالایی معامله می‌شود؛ اما سنگ‌آهن، نیکل، زغال‌سنگ و گاز آمریکا فاصله زیادی با قله‌های گذشته دارند. همین شکاف نشان می‌دهد بازار کالاها اکنون بیش از یک «ابرچرخه عمومی»، تحت تأثیر نیروهای متفاوت عرضه و تقاضا در هر بازار قرار گرفته است.
